國(guó)慶假期洗鞋機(jī)銷售額增700% 年輕人成消費(fèi)主力軍
今天，2022年最后一個(gè)法定節(jié)假日正式結(jié)束，國(guó)慶長(zhǎng)假迎來上班第一天。在過去的7天時(shí)間里，你是怎樣度過的？有人選擇出門旅游，感受各地風(fēng)土人情，有人選擇宅家休息，好好享
日前，石頭科技(688169)公布2025年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告：營(yíng)業(yè)收入為79億元，同比上升79%；歸母凈利潤(rùn)同比大幅縮水40%至6.8億元；毛利率為44.6%，同比下降9.2個(gè)百分點(diǎn)。
利潤(rùn)連續(xù)第四個(gè)季度同比下滑后，半年報(bào)公布（8月15日）后第一個(gè)交易日（8月18日），石頭科技的股價(jià)放量大漲14.26%，此后幾個(gè)交易日也維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，這背后是投資人對(duì)掃地機(jī)業(yè)務(wù)拐點(diǎn)的押注，還是對(duì)其海外擴(kuò)張的豪賭？
盈利迎來拐點(diǎn)？
石頭科技作為掃地機(jī)器人行業(yè)龍頭，為掃地機(jī)搭配了智能駕駛技術(shù)的核心LDS激光雷達(dá)、無人駕駛領(lǐng)域的SLAM（即時(shí)定位與地圖構(gòu)建）算法，故而成本較高，在上半年毛利率只有44.6%，銷售凈利率更是只有個(gè)位數(shù)。
2023年公司凈利率高達(dá)23.7%，但隨著2024年三季度公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向提升市占率后，2024年凈利率下滑至16.6%，今年上半年進(jìn)一步下探至8.6%。
不過二季度公司實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)。業(yè)績(jī)會(huì)上，石頭科技管理層透露公司的核心主業(yè)掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)盈利能力逐步改善，掃地機(jī)業(yè)務(wù)凈利率從第一季度的15%提升至第二季度的18%。瑞銀證券分析師認(rèn)為，集團(tuán)上半年綜合利潤(rùn)率為5%，主要受新成立的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)部虧損拖累，洗衣機(jī)即洗烘一體機(jī)，并且洗衣機(jī)業(yè)務(wù)在今年第二季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
財(cái)務(wù)報(bào)表方面，公司現(xiàn)金流量由正轉(zhuǎn)負(fù)。據(jù)《財(cái)中社》上市公司研究院統(tǒng)計(jì)，公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由上年同期10.3億元變化至-8.2億元，即公司的利潤(rùn)并未具體表現(xiàn)在公司現(xiàn)金流上，現(xiàn)金流下滑主要是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金遠(yuǎn)高于上年同期。
上半年，公司銷售費(fèi)用為21.6億元，同比增長(zhǎng)約145%，其中廣告及市場(chǎng)推廣費(fèi)用從上年同期的5.7億元激增至15.1億元。公司解釋稱由于公司在全球范圍內(nèi)提高自營(yíng)渠道覆蓋，渠道建設(shè)投入相應(yīng)增加。
業(yè)績(jī)會(huì)上，石頭科技透露在北美地區(qū)的線下渠道擴(kuò)展成效顯著，其中線下商超Target已覆蓋超1400家門店，Best Buy覆蓋超百家門店，北美線下市場(chǎng)的七大線下渠道中Target和Best Buy是實(shí)體店最多的兩個(gè)渠道；同時(shí)，公司與開市客（Costco）、沃爾瑪?shù)菿A渠道的合作持續(xù)推進(jìn)。根據(jù)財(cái)通證券研報(bào)，美國(guó)清潔電器市場(chǎng)主要看線下銷售，線下份額超過6成，這是中國(guó)掃地機(jī)企業(yè)難以攻破的主戰(zhàn)場(chǎng)。
伴隨著線下業(yè)務(wù)合作推進(jìn)，公司存貨在今年上半年激增，存貨賬面價(jià)值從2024年末的14.9億元增至年中的31.3億元，半年間直接翻倍，若與上一年同期相比，漲幅更大。其中庫存商品從年初的12.9億元增至年中29.2億元，而存貨跌價(jià)準(zhǔn)備只從1.3億元增長(zhǎng)至1.9億元。結(jié)合公司近期在國(guó)外市場(chǎng)的動(dòng)向，石頭科技或許是在為海外市場(chǎng)大量備貨。
石頭科技的掃地機(jī)器人是否能打動(dòng)消費(fèi)者？一名購買了石頭科技掃地機(jī)器人的消費(fèi)者向《財(cái)中社》確認(rèn)，公司今年推出新品石頭G30 Space新增的“機(jī)械手”功能非常雞肋，介紹稱機(jī)械手可以幫助主人整理物品，如把拖鞋放回到鞋架上，但是實(shí)際使用過程中根本識(shí)別不了，用戶體驗(yàn)與宣傳存在差距，“連包紙都夾不起來。”
目前來看，石頭科技的掃地機(jī)器人還存在優(yōu)化空間，黑貓投訴平臺(tái)上石頭科技相關(guān)搜索結(jié)果有2500多條，多是機(jī)器故障多、損壞家裝等失誤。
掃地機(jī)器人行業(yè)迎來強(qiáng)敵
國(guó)內(nèi)掃地機(jī)賽道忽然變得擁擠。
國(guó)際調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC的數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度全球智能掃地機(jī)器人市場(chǎng)出貨量達(dá)509.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.9%，掃地機(jī)賽道呈現(xiàn)高度集中的特點(diǎn)，石頭科技、科沃斯（603486）、追覓科技、小米集團(tuán)（000333）、iRobot前五大廠商市場(chǎng)份額分別19.3%、13.6%、11.3%、9.9%及9.3%，包攬超過6成的全球份額，而前四大廠商均為中國(guó)企業(yè)。 中國(guó)、美國(guó)、西歐是全球三大掃地機(jī)器人市場(chǎng)，包攬全球近7成的掃地機(jī)器人出貨量，掃地機(jī)器人的全球競(jìng)爭(zhēng)簡(jiǎn)化成中國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)。
掃地機(jī)曾經(jīng)的龍頭iRobot因歐盟反壟斷調(diào)查被亞馬遜收購失敗后，其市占率一落千丈。2022年8月，亞馬遜宣布以17億美元收購當(dāng)時(shí)的行業(yè)龍頭iRobot，歐盟委員會(huì)擔(dān)心亞馬遜和iRobot的交易影響其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在電商平臺(tái)的表現(xiàn)，歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席兼競(jìng)爭(zhēng)專員瑪格麗特・維斯塔格聲明，“我們的深度調(diào)查初步顯示，收購 iRobot 后，亞馬遜可能會(huì)通過限制或降低用戶訪問的方式在電商平臺(tái)上排除 iRobot 的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”
根據(jù)公開資料，iRobot在10年前的2015年市占率超過60%，而奧維云網(wǎng)研報(bào)顯示，中國(guó)掃地機(jī)器人市場(chǎng)在2020-2021年保持兩位數(shù)高速增長(zhǎng)。
跑馬圈地占領(lǐng)市場(chǎng)后，隨之而來的是專利戰(zhàn)。2024年3月，追覓科技起訴石頭科技侵犯專利權(quán)，請(qǐng)求訴前行為保全，要求石頭科技下架涉案產(chǎn)品，石頭科技賴以生存的新發(fā)布產(chǎn)品赫然在列。同年6月，石頭科技下架掃地機(jī)新品P10Pro系列，7月份，最高法裁定撤銷先前保全裁定，認(rèn)為石頭科技涉案專利侵權(quán)事實(shí)基礎(chǔ)尚不清晰，石頭科技的產(chǎn)品重新銷售。
8月6日，無人機(jī)龍頭大疆推出首款掃地機(jī)器人Romo，進(jìn)軍掃地機(jī)領(lǐng)域。該機(jī)器人屬于“全能型基站”，具備清掃與拖地的雙重功能，官方透露這款產(chǎn)品“歷經(jīng)數(shù)年研發(fā)”，可見大疆對(duì)進(jìn)軍掃地機(jī)器人市場(chǎng)早有謀劃。
大疆秘密研發(fā)掃地機(jī)器人的幾年間，美的（000333）、海爾智家（600690）等家電巨頭同樣跨界入局掃地機(jī)這一領(lǐng)域，家電巨頭在掃地機(jī)領(lǐng)域先天具備智能家居生態(tài)互通共聯(lián)的優(yōu)勢(shì)。
投資人顯然更愿意押注其在海外渠道和市場(chǎng)擴(kuò)張上的確定性，而非短期利潤(rùn)的波動(dòng)。但在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的掃地機(jī)賽道中，石頭科技能否憑借渠道和規(guī)模優(yōu)勢(shì)真正筑起壁壘，仍待驗(yàn)證。
《財(cái)中社》原文鏈接:https://www.caizhongshe.cn/article-7432082478126109227.html
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