元宇宙步入暗夜
撰文 | 文燁豪元宇宙的故事，似乎講不通了。 當下，刮起元宇宙熱潮的Roblox股價已跌去大半，帶頭大哥Meta也正因元宇宙虧損深陷泥潭。 再看國內(nèi)，從字節(jié)“派對島&
當元宇宙還被外界譽為風口之時，元宇宙“領(lǐng)頭羊”公司Meta已經(jīng)扛不住了。
近日，Meta公布了第三季度的經(jīng)營財報。財報顯示，本季度Meta營收為277.14億美元，雖高于此前分析師預測的273.8億美元，但和去年同期相比，卻下降近4%。而Meta本季度的凈利潤為43.95億美元，和去年同期相比暴跌52%，而這已經(jīng)是Meta凈利潤連續(xù)四個季度的下滑。
圖源：公司財報
細分具體業(yè)務來看，廣告收入作為Meta的核心收入，本季度營收272.4億美元，同比下降3.8%。而被Meta寄予厚望的元宇宙業(yè)務Reality Labs，本季度營收為2.85億美元，同比下降近49%，虧損也從去年同期的2.63億擴大至37億美元。而Reality Labs今年累計虧損已超90億美元，未來這一數(shù)字仍將繼續(xù)擴大。
然而，面對公司在元宇宙項目上的持續(xù)虧損，扎克伯格在和投資者的電話會議中卻指出，未來Meta仍會繼續(xù)加大在元宇宙項目上的投入力度，包括研發(fā)增強現(xiàn)實技術(shù)和神經(jīng)接口技術(shù)，而這也引發(fā)了眾多投資人的不滿。
在二級市場上，自Meta公布三季度財報后，股價已跌去24%，失收100美元關(guān)口。而今年以來Meta股價已累計跌幅55%，市值蒸發(fā)超5500億美元。在公司內(nèi)部，Meta長期股東Altimeter Capital呼吁該公司將工資成本削減至少20%，并將每年元宇宙的支出限制在50億美元以內(nèi)。
但事實上對于Meta而言，此次業(yè)績暴雷或許只是開端，更大、更難的挑戰(zhàn)還在后面，前方的黑夜也會變得無比漫長。
扎克伯格曾表示元宇宙業(yè)務在短期內(nèi)無法看到效益，而這期間需要傳統(tǒng)業(yè)務的收入源源不斷地向Reality Labs輸血。但問題是，廣告業(yè)務作為Meta的傳統(tǒng)業(yè)務，自身都是“泥菩薩過江了”，又如何給Reality Labs輸血呢？
首先，廣告作為“經(jīng)濟的晴雨表”,與宏觀經(jīng)濟的運行關(guān)系密切。目前支撐Meta收入的地區(qū)主要來源于北美和歐洲地區(qū)，以今年前三季度為例，兩地的的廣告收入合計占到Meta廣告總收入的68%左右。
圖源：公司財報
然而，當下這2個地區(qū)的經(jīng)濟正面臨著衰退的風險。以歐洲地區(qū)為例，中泰證券曾指出，疫情之后，歐洲經(jīng)濟的修復速度和修復程度不及美國，歐洲經(jīng)濟動能疲弱，后續(xù)增長乏力。
國內(nèi)一家從事海外廣告業(yè)務的負責人張偉告訴我們，受經(jīng)濟下滑影響，目前很多廣告主都在砍預算，以前Meta是客戶必投平臺，但如今卻成為了客戶最先壓縮的廣告投放渠道。若未來這些地區(qū)經(jīng)濟無法盡快復蘇的話，Meta客戶仍件持續(xù)流失。
其次，目前客戶有限的廣告支出傾向于從數(shù)字廣告轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)視頻廣告，但 Meta旗下的 Reels短視頻服務，尚未能驅(qū)動核心廣告業(yè)務增長。
究其原因，還是在于自身流量不足。以用戶使用時長為例，據(jù)Meta調(diào)研文件《Creators x Reels State of the Union 2022》數(shù)據(jù)顯示，Instagram用戶每天累計花費1760萬小時觀看Reels，仍然不到TIK TOK用戶每天在該平臺上花費的1.978億小時的十分之一。
更糟糕的問題在于，Reels的這種短板短期之內(nèi)很難補齊。尤其是YouTube和TIK TOK目前簽約了大量的優(yōu)質(zhì)達人，并且從流量分成、廣告收益等多方面保證達人的收入具有可持續(xù)增長性，Reels恐難以動其根基。而這個短板的存在，讓Meta廣告的報價仍有持續(xù)下跌的可能。
圖源：公司公告
最后，自蘋果上線隱私政策后，Meta此前的“個性化廣告”效果就一直在走下坡路。一位前Meta客戶表示，以前在Meta上投放廣告ROI能做到5-6之間，但現(xiàn)在能做1就不錯了，而這也引發(fā)了Meta廣告主的大量“逃離”。
據(jù)Meta CFO Dave Wehner也曾公開發(fā)言指出，蘋果上線APP隱私功能后，每年會導致Meta損失100億美元廣告收入。
圖源：公司公告
值得關(guān)注的是，雖然Meta對外宣稱公司正在對人工智能進行研發(fā)以提高廣告精準度。但問題是，Meta已經(jīng)在元宇宙項目燒掉了這么多錢，公司是否還有足夠的資金來支持到廣告項目的研發(fā)呢？
除此之外，早在2020年時，Meta因在Facebook上處理錯誤信息和仇恨言論的方式不妥，而遭到廣告主抵制，引發(fā)聲譽受損，此事余波尚存。而隨著這2年資本市場對企業(yè)的ESG（環(huán)境、社會、公司治理）越發(fā)關(guān)注的背景下，很多廣告主擔心后續(xù)Meta是否仍會出現(xiàn)這種情況？這也讓很多廣告主對Meta的廣告持觀望態(tài)度。
然而，在Meta廣告業(yè)務壓力重重的背景下，公司內(nèi)部包括COO雪莉·桑德伯格、大衛(wèi)·費舍爾卡、羅林·艾佛森等多名高管先后離職。而新接手的高管馬尼·萊文卻完全是一個廣告的門外漢。很多投資人都擔心，若一旦馬尼·萊文出現(xiàn)決策失誤的話，恐怕Meta的廣告業(yè)務將會下滑更加嚴重。
廣告業(yè)務持續(xù)承壓之下，Meta在元宇宙領(lǐng)域必須要盡快找到可持續(xù)的盈利方式，才能樹立起投資人的信心。但現(xiàn)實情況是，這條盈利之路很難。
事實上，VR產(chǎn)品作為當前鏈接元宇宙最好的硬件載體，也是元宇宙發(fā)展的底座。雖然目前Meta的頭顯產(chǎn)品銷量確實很高。比如，2021年，全球VR頭顯出貨量達1095萬臺，而Meta VR業(yè)務子公司Oculus份額高達到80%。而在我國市場上，據(jù)魔鏡市場情報發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在2021.7-2022.6期間，Oculus銷量則為13.34萬臺。
圖源：魔鏡市場情報
但結(jié)合Oculus產(chǎn)品大幅度漲價來看，此前Meta在對Oculus定價時，頗有賠錢賺吆喝的意味，這就不能解釋為何Reality Labs會虧損如此嚴重了。但問題是，在當前國內(nèi)外消費電子市場疲軟的背景下，Oculus的漲價也讓其銷量從今年二季度的240萬臺，下降到三季度的100萬臺，銷量幾乎被腰斬。
而不斷下跌的銷量，一方面會直接沖擊到Meta在元宇宙的內(nèi)容生態(tài)布局。由于當前VR健身、VR游戲、VR影視仍處在起步階段，前期開發(fā)成本仍相對較高，這就迫切需要通過后續(xù)的運營來轉(zhuǎn)移這部分成本，讓開發(fā)者實現(xiàn)盈利。但若銷量持續(xù)下跌，這也意味Meta未來頭顯用戶瓶頸已現(xiàn)，這也必然會勸退大量開發(fā)者。而內(nèi)容的不足，又對銷量形成反噬。
另一方面，在VR類核心零部件成本不斷上漲的情況下，銷量的持續(xù)下跌也意味著對在供應鏈上就缺乏話語權(quán)，成本更是難以下降，這似乎是另一個“死循環(huán)”。
更為關(guān)鍵的問題在于，目前Meta的自由現(xiàn)金流從2021年Q4的125.62億美元斷崖式下跌至17.3億美元，雖然Meta已采取了降薪、凍結(jié)崗位來壓縮成本，但這和元宇宙項目的巨大投入相比，完全就是杯水車薪。顯然，Meta已經(jīng)無力在走此前的“低價換市場”路線。
圖源：公司公告
在TOC端尚未找到清晰的產(chǎn)品策略時，Meta又激進擴張到元宇宙的TOB端。前段時間，Meta推出了其首款高端VR頭顯Meta Quest Pro,市場定價為1499美元，約為10741元。
雖然扎克伯格的說法來看，這款VR產(chǎn)品主要定位于辦公場景。但在TOB端，它既無法解決企業(yè)的痛點，也無法為企業(yè)帶來實質(zhì)性的降本增效，這自然也讓這款產(chǎn)品的銷量很難激起太大的水花。
圖源：Connect大會
事實上，不僅僅是VR頭顯類產(chǎn)品在未來的銷量充滿不確定，Meta在其他元宇宙上的布局也被投資人不斷質(zhì)疑。
首先，Meta的元宇宙社交平臺Horizon Worlds其在去年剛剛推出時，人物只有上半身。而在今年的Connect大會上，才給人物裝上了“腿”。但由于技術(shù)缺失所帶來的沉浸感相對較差，游戲、社交、辦公高更是全部搬到Horizon Worlds上，導致產(chǎn)品缺乏核心競爭力。這不但引發(fā)了用戶的吐槽，而且連Meta自家的員工都拒絕使用。
近期一份Meta內(nèi)部文件顯示，Horizon Worlds的月活躍用戶數(shù)不到20萬。若是和Oculus系列產(chǎn)品幾百萬的出貨量對比的話，就不能看出這個平臺有多么不受用戶所喜歡。
其次，Diem作為Meta 提出的一種基于區(qū)塊鏈的許可支付系統(tǒng)，今年1月份有報道稱，Meta正在出售旗下穩(wěn)定幣項目 Diem，美聯(lián)儲會員銀行 Silvergate Capital將以2億美元收購Diem與其技術(shù)資產(chǎn)。
但全球多國央行、財政部長、立法人員，以及全球多家隱私保護機構(gòu)都對Diem提出了質(zhì)疑，并列出了與Diem有關(guān)的多個問題，包括洗錢、影響金融穩(wěn)定等。最終因監(jiān)管上的阻擾，Diem項目創(chuàng)始人David Marcus離開Meta，合作伙伴也相繼退出，這也意味著Meta在元宇宙貨幣領(lǐng)域的嘗試徹底失敗。那么未來，Meta又要如何發(fā)力打通元宇宙中的貨幣場景呢？
最后，早在去年10月份，Meta前員工Frances Haugen也公開指控Meta“把利益置于安全之上”。她稱Meta 早知旗下產(chǎn)品在助長仇恨并傷害兒童心理健康，但為了利益卻始終不聞不問。
而在今年5月份，觸覺技術(shù)開發(fā)公司Immersion對Meta提起訴訟，指控Meta通過侵犯其專利的方式打造了業(yè)界領(lǐng)先的虛擬現(xiàn)實頭戴設(shè)備。顯然，訴訟不斷的Meta，也讓外界很難對其產(chǎn)生較強的信任感，而這讓Meta在元宇宙項目上的真正落地，更加變得遙遙無期。
事實上，Meta作為國內(nèi)外元宇宙的先行者，如今所暴露出來的問題絕非個案。在我國，此前國內(nèi)最早的一批元宇宙公司影創(chuàng)科技被爆欠薪，時間最長的已達半年，人均拖欠工資超過10萬元，甚至連公司的HR也加入到討薪隊伍。
而字節(jié)90億元收購的PICO，在內(nèi)容生態(tài)的構(gòu)建上，也存在著諸多短板。比如，據(jù)VR陀螺統(tǒng)計，截止2021年，全球VR應用平臺中，Steam的應用最多有6212款，其次為VivePort的2284款，Pico還不及它們的零頭。
需要指出的是，任何一種商業(yè)模式從概念到大規(guī)模商業(yè)化變現(xiàn)階段，其前途雖是光明的，但道路卻是曲折的。而如今元宇宙公司目前所表現(xiàn)出的種種短板，也正是行業(yè)“摸著石頭過河的表現(xiàn)”。
我們有理由相信未來元宇宙會滲透到諸多行業(yè)，為諸多行業(yè)賦能。比如，借助元宇宙中的區(qū)塊鏈技術(shù)，記錄并呈現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品從生長到交易的全過程，映射真實世界的每一個環(huán)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并溯源產(chǎn)品。
顯然，這能讓消費者從種植、生產(chǎn)、加工、流通整個環(huán)節(jié)都有了更為清晰的認知，對打擊農(nóng)產(chǎn)品市場上存在的以次充好行為，保護國家地理標志農(nóng)產(chǎn)品的品牌屬性，促進我國農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)朝著健康方向發(fā)展均有著重要意義。
但就是不知，現(xiàn)有的元宇宙公司是否能夠扛得住持續(xù)性的虧損、業(yè)績的暴雷，投資人的不斷質(zhì)疑呢？更為重要的是，企業(yè)又要如何保障限現(xiàn)金流充足呢？這或許是當下很多元宇宙公司必須要思考的問題。
廣告業(yè)務壓力難以緩解，元宇宙持續(xù)找不到合適的盈利方式。在Meta身上，很難看到公司業(yè)績拐點的出現(xiàn)。若后續(xù)在疊加外匯波動風險、各國通脹加劇，估計Meta后續(xù)的財報將會更加難看。
而對于扎克伯格而言，是否真的需要好好調(diào)整下自己的經(jīng)營策略，畢竟，在當下活下去對于Meta而言，才是最重要的。
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