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資本逃離，炒作熄火，1300億灰飛煙滅，藥中茅臺跌落神壇

來源：責編：時間：2023-08-24 20:25:14 瀏覽量：462

導讀瘋狂炒作之后，都會是一地雞毛。1炒作熄火，片仔癀回收價跌至400元黃牛很少失手，這次卻在片仔癀上栽了跟頭。
近日，“黃牛回收片仔癀最低僅400元”登上熱搜。可能有網友會表示疑惑，400塊很便宜嗎？ 400塊便不便

瘋狂炒作之后，都會是一地雞毛。

1

炒作熄火，片仔癀回收價跌至400元

黃牛很少失手，這次卻在片仔癀上栽了跟頭。

近日，“黃牛回收片仔癀最低僅400元”登上熱搜。

可能有網友會表示疑惑，400塊很便宜嗎？

400塊便不便宜不好說，但和一年之前1600元的回收價格比起來，已經降了四分之三。

2021年6月，片仔癀遭遇瘋狂炒作。

當時，片仔癀錠劑熱得發燙，單粒價格最高被炒到1600元，高價還不一定買得到，還需要排隊限購，斷貨是常態。線上零售價由590元/粒被炒至1500元/粒。

曾經有人說吃一粒片仔癀就等于吃了四克黃金，也就是在說片仔癀的價格堪比黃金。

片仔癀的熱度大增，也給公司帶來了銷量和業績的雙重貢獻。

片仔癀2003年上市以來，價格調整了17次，上漲了近5倍。

在2021年的二季度、三季度，片仔癀凈利潤分別達到5.52億元、9.19億元，同比提升36%、96%，第三季度凈利潤也創下片仔癀成立以來的歷史新高。

整個2021年，公司實現營業收入超80億元，創歷史新高。歸屬于上市公司股東的凈利潤超過24億元，同比增長超40%，同樣創了歷史新高。

片仔癀的股價也隨著其良好業績和熱度不斷攀升。

2021年7月21日，片仔癀盤中創下上市以來最高股價491.88元每股。

片仔癀2003年上市的價格僅僅為8.55元每股，以復權價（后復權）來算的話，18年之后，片仔癀的股價在2021年創下了最高的2137.32元（后復權價格），累計漲幅高達62889.75%

片仔癀的市盈率一度超過160倍，當時真正的茅臺，市盈率也只有56倍。

當時，機構紛紛在高點發布研報，唱多片仔癀。

西部證券股份有限公司、國盛證券有限責任公司均于2021年7月18日發布研報唱多片仔癀。

2021年7月18日，西部證券股份有限公司研究員吳天昊發布研報《片仔癀(600436)：業績增長超預期體驗館擴張迅速》，維持“買入”評級。

2021年7月18日，國盛證券有限責任公司研究員張金洋、楊春雨發布研報《片仔癀(600436)公司點評：業績增長超預期新董事長上任后公司發展有望加速》，維持買入評級。

這也成為了片仔癀的巔峰時刻。

從去年9月開始，片仔癀的價格開始下跌，現在一粒裝3克的片仔癀錠劑，官方渠道零售價為590元，如今單粒的回收價格最高不超570元，最低僅400元。

2

片仔癀為何會遭遇瘋狂炒作

片仔癀為何會遭遇市場瘋狂炒作？

南有同仁堂，北有片仔癀。

片仔癀是名貴中藥，絕對的老字號品牌，在民間有著極高的口碑，有著藥中茅臺的美譽。

片仔癀的歷史至少可以回溯至1555年的明朝嘉靖御醫藥房，當時一位宮廷御醫攜秘方逃離皇宮，讓片仔癀得以流傳至民間。400多年后的1956年，福建漳州制藥廠成立，生產獨家產品片仔癀；1999年改制為漳州片仔癀藥業股份有限公司，2003年6月登陸上交所。現如今，片仔癀在世界30多個國家和地區均有銷售，在海外華人圈亦有著極高的知名度。

片仔癀的高口碑，加上稀缺性，成為了市場炒作的標的。

當時，人民網就都發文點評，片仔癀是獨家產品，容易引發惡意炒作，其有一定有效期，不應盲目囤積。

片仔癀的功效被過分夸大，也是引發炒作的原因。

片仔癀是中藥，不是保健品。

實際上，很多人把片仔癀當成了保健品，女性將其當作美容產品購入，男性將其當作保肝藥，喝酒之前、熬夜、生氣，怕傷肝都會服一粒。但是，從藥物組成、功能主治、藥理作用等綜合分析，片仔癀性味苦涼，適用于治療具有“熱毒內盛”或“瘀血內阻”的現代疑難疾病，即使對于肝病的治療，也有嚴格的適應癥，不是所有肝病患者都能服用，因此其不是保肝的藥物，更不是保健藥物，而為治療藥物。

因為很多人認為其有保健的功效，還把其當做禮品送人。

市場熱度不斷上升，黃牛看到有利可圖，開始投機囤貨，無形中給其披上了金融屬性的外衣，加劇了市場的炒作。

3

炒作熄火，價格暴跌，市值蒸發1300億

只要是炒作，就有熄火的時候，最終只會是一地雞毛。

片仔癀從1600元一粒難求，到現在的400元的回收價，市場炒作開始退潮。

隨之而來的是股價的暴跌。

片仔癀的股價從2021年7月份最高的491元每股，到最新的266.8元每股，跌幅超過40%，現在的總市值為1610億元，最高市值曾無限接近3000億，距離最高點，蒸發超過1300億。

去年7月，片仔癀股價超過490元每股的時候，大股東高位拋出了減持計劃。

2021年7月21日晚間，片仔癀發布公告稱，控股股東漳州市九龍江集團有限公司計劃減持不超過公司總股本的1%，即不超過603.32萬股。如若按照當日的收盤價來計算，此番減持可以套現近30億。

凈利潤增速放緩，可能也是股價下跌的重要原因。

7月18日晚間，片仔癀披露業績快報稱，上半年實現營業總收入44.23億元，同比增長14.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.14億元，同比增長17.83%。

2021年上半年，片仔癀實現營業收入38.49億元，同比增長18.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.15億元，同比增長28.96%。

凈利潤的增速從28.96%下滑到17.83%。

片仔癀2022年上半年毛利率為47.68％，同比減少2.08個百分點，終止了2019年-2021年毛利率連續3年的上漲趨勢。

不過，平心而論，在大環境錯綜復雜的情況下，片仔癀2022年無論是營收還是凈利潤都實現了雙位數的增長，實屬不易，這個業績絕對稱得上可圈可點。

片仔癀的醫藥制造業毛利率上半年雖然同比減少1.18個百分點，但仍高達78.05％，毛利率不及茅臺，但其藥中茅臺的稱號也算得上名副其實。

片仔癀產品單一被市場詬病，近年來，片仔癀積極推進產業多元化、產品多元化轉型，并開始進軍化妝品、牙膏等日化領域。

目前，化妝品、日化板塊，是片仔癀除醫藥制造業外毛利率最高的板塊。2021年及2022年一季度，公司化妝品、日化業毛利分別為67.01%、69.09%。

炒作降溫后，片仔癀價格回歸理性，對消費者是好事，對公司也是好事，價格回歸正常，銷量上升，業績同樣能持續穩定。

股價接近腰斬，也有很大一部分原因是整個資本市場都很低迷，泥沙俱下，很難獨善其身。

片仔癀的產品是獨家產品，稀缺性，較深的護城河也決定了其品牌會享有市場的溢價。加上其多元化的布局，藥中茅臺片仔癀的未來依然值得期待。

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