小米降噪藍(lán)牙耳機(jī)Necklace分享：聽一首歌 讀懂一個(gè)故事
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今年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、“以舊換新”政策全面鋪開，廚電行業(yè)存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)迅速升溫并呈白熱化態(tài)勢(shì)。
作為國(guó)內(nèi)廚電行業(yè)首家上市企業(yè)，華帝股份（002035.SZ）憑穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為透視行業(yè)冷暖與成長(zhǎng)潛力的最佳樣本。
近日，華帝股份披露了2025年半年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28億元，歸母凈利潤(rùn)2.72億元，基本每股收益0.33元。同時(shí)，公司整體毛利率水平攀升至43.54%，同比提升2.86%，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下展現(xiàn)出顯著的經(jīng)營(yíng)韌性和戰(zhàn)略定力。
華帝表示，2025年上半年，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸白熱化、馬太效應(yīng)加劇的背景下，公司積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變化，有章法、有節(jié)奏地推進(jìn)智能化改造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，上半年取得了階段性成果；同時(shí)積極響應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，堅(jiān)定推進(jìn)高端化轉(zhuǎn)型，并通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進(jìn)精益化運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈提效，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)全面提效提質(zhì)。
華泰證券8月31日研報(bào)表示，華帝股份上半年?duì)I收增長(zhǎng)承壓，但高端化轉(zhuǎn)型初步見效，盈利能力回升。展望未來，隨著產(chǎn)品高端化的持續(xù)落地，公司凈利率水平有望進(jìn)一步回升。
多渠道拓寬生態(tài)版圖，毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng)
2025年半年報(bào)顯示，華帝股份營(yíng)業(yè)收入半數(shù)以上來自線下渠道，實(shí)現(xiàn)收入14.86億元，占營(yíng)業(yè)收入比重約53.07%；值得注意的是，線下渠道毛利率實(shí)現(xiàn)45.89%，同比增長(zhǎng)6.83%，毛利率實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
華帝表示，公司堅(jiān)持零售導(dǎo)向，通過進(jìn)一步升級(jí)終端形象、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等多維度賦能經(jīng)銷商零售轉(zhuǎn)型，通過小區(qū)推廣車、小區(qū)專項(xiàng)群等措施深入社區(qū)推廣，落實(shí)國(guó)家“以舊換新”政策優(yōu)惠方案，推動(dòng)全國(guó)零售和重點(diǎn)門店店銷提升。
同時(shí)，華帝持續(xù)深耕下沉渠道，以最新形象打造新零售門店，通過打造游學(xué)IP，借助平臺(tái)分析系統(tǒng)，幫助門店精準(zhǔn)鎖定高潛客群，動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫(kù)存和促銷策略，深化門店拜訪強(qiáng)化店鋪管理能力，增強(qiáng)店主對(duì)品牌的黏性與認(rèn)可度；報(bào)告期內(nèi)在京東、天貓、蘇寧、五星等平臺(tái)渠道累計(jì)新建店1000余家，其中新建大店超過100家，覆蓋率持續(xù)攀升。 今年上半年，新零售渠道毛利率達(dá)41.51%，實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。
在線上渠道方面，華帝持續(xù)深化布局，采用全平臺(tái)滲透和精準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)，在深入挖掘天貓、京東等傳統(tǒng)電商平臺(tái)的同時(shí)，重點(diǎn)發(fā)力抖音等內(nèi)容電商渠道，通過“短視頻種草+直播轉(zhuǎn)化”的組合模式，實(shí)現(xiàn)用戶觸達(dá)效率的顯著提升，使得塑造爆品的能力顯著提升、部分核心品類實(shí)現(xiàn)高端突破。
此外，華帝還不斷強(qiáng)化工程渠道風(fēng)險(xiǎn)控制，構(gòu)建全流程管理體系，同時(shí)進(jìn)一步拓展代理商渠道，上半年期末代理商新增至131家，結(jié)合自主與代理經(jīng)營(yíng)積極拓展新業(yè)務(wù)，如簽約保障房業(yè)務(wù)、燃熱市場(chǎng)搶占先機(jī)，在控險(xiǎn)同時(shí)保障業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)健。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端戰(zhàn)略成效凸顯
除了渠道多元化外，華帝還通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進(jìn)精益化運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈提效，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)全面提效提質(zhì)。
華帝表示，公司秉承“三好”產(chǎn)品理念，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，積極響應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，堅(jiān)定推進(jìn)高端化轉(zhuǎn)型，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。在產(chǎn)品迭代方面，新形態(tài)煙機(jī)全面布局，熱水器在4000元以上高端價(jià)位段實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵破局，洗碗機(jī)關(guān)鍵技術(shù)主推產(chǎn)品全面覆蓋，提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，支撐了業(yè)務(wù)“推新品、賣高端”的營(yíng)銷策略。
據(jù)悉，華帝核心品類毛利率已全面提升，其中煙機(jī)、灶具、熱水器品類毛利率分別增長(zhǎng)3.36%、3.60%與1.21%。灶具產(chǎn)品營(yíng)收逆勢(shì)增長(zhǎng)2%，占整體收入比重提升至26.21%。
與此同時(shí)，在鞏固煙機(jī)、灶具、熱水器三大核心品類優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，華帝也積極布局新興增長(zhǎng)點(diǎn)，覆蓋以集成灶、洗碗機(jī)、蒸烤一體機(jī)為代表的新興集成廚電類產(chǎn)品，同時(shí)延伸至全屋定制及凈水器、壁掛爐等產(chǎn)品的完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系。蒸烤一體機(jī)、凈水器分別實(shí)現(xiàn)2.69%和3.25%的同比增長(zhǎng)，顯示出公司在產(chǎn)品多元化與場(chǎng)景化拓展方面的成效。
另一方面，華帝堅(jiān)持以產(chǎn)品高端化與智能化為核心戰(zhàn)略方向，通過技術(shù)創(chuàng)新打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
今年3月，華帝在以“‘箱浴’盛世”為主題的華帝2025新品發(fā)布會(huì)上，推出了能實(shí)現(xiàn)“以水養(yǎng)膚”效果的新一代華帝GW6i美肌浴燃?xì)鉄崴鳌ⅰ翱镜煤?，凈得快”的蒸烤一體機(jī)FA50P以及“高效蒸烤不等待”的小微光系列微蒸烤一體機(jī)VB50、18套鍋碗同洗大容量洗碗機(jī)JWB18-B7S等，既是“時(shí)尚美學(xué)達(dá)人”，又是“健康生活助手”，滿足年輕群體對(duì)“新中式時(shí)尚健康生活”的追求和向往，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司在高端市場(chǎng)的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，拉動(dòng)產(chǎn)品均價(jià)與利潤(rùn)提升。
此外，華帝33周年慶期間邀請(qǐng)代言人白敬亭空降直播間，不僅引爆品牌聲量，更強(qiáng)化“好用、好看、好清潔”的核心價(jià)值認(rèn)知，進(jìn)一步提升品牌在廚電賽道的場(chǎng)景滲透力與用戶黏性。
提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造產(chǎn)品硬實(shí)力
華帝始終以研發(fā)為基、創(chuàng)新為翼，通過突破性產(chǎn)品創(chuàng)新重塑多元產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)加固產(chǎn)品護(hù)城河。
在產(chǎn)品研發(fā)方面，華帝始終以用戶需求為導(dǎo)向，構(gòu)建由創(chuàng)意專家、品類專家、平臺(tái)專家和學(xué)科專家組成的核心創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，從創(chuàng)意研發(fā)到產(chǎn)品上市，實(shí)現(xiàn)無縫銜接，促成公司產(chǎn)品創(chuàng)新滾動(dòng)迭代。
2025年上半年，華帝股份研發(fā)投入1.16億元，占營(yíng)業(yè)收入4.14%。在技術(shù)創(chuàng)新方面，公司聚焦核心領(lǐng)域持續(xù)攻堅(jiān)，多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)取得突破，成功構(gòu)建技術(shù)壁壘。截至6月底，公司新增專利472項(xiàng)，累計(jì)專利數(shù)量達(dá)4690項(xiàng)，位居行業(yè)前列。
在廚電領(lǐng)域，華帝針對(duì)中式烹飪產(chǎn)生油煙量大的痛點(diǎn)，研發(fā)出具有超強(qiáng)吸力和高效凈化功能的煙機(jī)產(chǎn)品；在灶具方面，華帝的新一代聚能燃燒技術(shù)獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，通過對(duì)聚能發(fā)熱盤料帶的盤繞技術(shù)優(yōu)化創(chuàng)新，使得每平方毫米的火孔強(qiáng)度達(dá)到0.28W，相比上一代提升47%，實(shí)現(xiàn)最大火力5.2kW，火焰溫度高達(dá)1100℃，一氧化碳排放量較傳統(tǒng)灶具降低54%，既滿足中式爆炒對(duì)火力的極致需求，又以低排放守護(hù)用戶呼吸健康。
除了持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)，華帝還將心思花在讓產(chǎn)品“更懂你”的智能化體驗(yàn)上。
在產(chǎn)品智能化方面，華帝深度融合前沿科技與用戶需求，構(gòu)建起全方位、多層次的智能產(chǎn)品矩陣，補(bǔ)齊用戶交互短板，持續(xù)夯實(shí)基礎(chǔ)能力，實(shí)現(xiàn)設(shè)備聯(lián)網(wǎng)率同比提升、用戶激活數(shù)顯著增長(zhǎng)。
其中，新一代聚能燃燒技術(shù)灶具通過智能調(diào)控，在保證火力滿足中式爆炒的同時(shí)，大幅降低有害氣體排放；全隱煙機(jī)搭載高性能電機(jī)電控系統(tǒng)與AI變頻驅(qū)動(dòng)算法，實(shí)現(xiàn)“無感智控”，還融合AI技術(shù)構(gòu)建烹飪?nèi)溌分悄荏w驗(yàn)管家；全新一代洗碗機(jī)采用智能投放技術(shù)，部分產(chǎn)品接入鴻蒙智聯(lián)生態(tài)，支持個(gè)性化操作。
同時(shí)，華帝公司加速AI賦能，完成多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)開發(fā)，包括華帝智慧家微信小程序、華帝AI助手等，并自研VCOO智慧管理系統(tǒng)，讓用戶通過APP就能遠(yuǎn)程操控設(shè)備，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)清潔提醒、空氣煥新等操作，為用戶帶來高效、流暢的交互體驗(yàn)，極大地提升了用戶使用的便捷性和智能化體驗(yàn)。
此外，華帝高度重視產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)與質(zhì)感，深耕空間美學(xué)研究，不斷完善工業(yè)設(shè)計(jì)創(chuàng)新體系，在產(chǎn)品研發(fā)中實(shí)現(xiàn)性能與美感的精妙融合，既確保功能的實(shí)用性與穩(wěn)定性，又通過貼合家居環(huán)境的外觀設(shè)計(jì)。今年上半年，公司打造爆款時(shí)結(jié)合“新中式時(shí)尚健康生活方式”的設(shè)計(jì)理念，推動(dòng)傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代科技深度融合。
方正證券2024年11月研報(bào)就指出，華帝股份堅(jiān)定高端品牌戰(zhàn)略，持續(xù)推新賣高，加快零售轉(zhuǎn)型，線下下沉渠道布局建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)收入持續(xù)快增，線上注重運(yùn)營(yíng)效率提升和創(chuàng)新宣傳，作為行業(yè)龍頭或有望充分受益于以舊換新政策，α屬性持續(xù)彰顯，看好公司收入穩(wěn)健增長(zhǎng)、盈利能力持續(xù)提升。
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